12月17日召开的上交所2024年第六次并购重组审核委员会审议会议上利博会体育全站APP，国联证券刊行A股股份购买民生证券99.26%股份并召募配套资金，获上交所重组委审核通过。

9月27日，国联证券收购民生证券方被上交所受理。这意味着，二者合并从受理到审核通过，用时不及3个月。

国联证券收购民生证券，亦为新“国九条”后首单券商并购重组过会神气。

“国内券商同质化较为严重，合并是趋势所在，亦然现时监管荧惑的场合。国联证券、民生证券同属于无锡市国联发展（集团）有限公司（以下简称“国联集团”）旗下，二者合并更是颇为契合监管导向。因此，国联证券收购民生证券鼓吹较为迅速。”某券商资深东谈主士告诉21世纪经济报谈记者。

据该东谈主士分析，新一轮券商合并潮或已开启。此轮合并旅途主要有两条。

一是头部券商之间的强强长入，比如国泰君安+海通证券、中金公司+星河证券、中信证券+中信建投，在天下布局的基础上更为聚焦国外化，旨在打造一流投行。

二是地方中小券商的联手，此番国联证券与民生证券的合并即属于此类。此类券商将最初行状于地方经济与集团发展，此后拓展其他业务。

从受理到审核通过用时不及3个月

无锡券商国联证券收购上海券商民生证券，鼓吹颇为班师。

12月17日，国联证券收购民生证券99.26%股份并召募配套资金，已获上交所审核通过。

本年5月14日，国联证券收购民生证券的音讯方初度公释放放；8月8日，收购草案发布；9月27日，上交所厚爱受理。

如今，合并审核照旧通过，这距离上交所受理不及3个月，距离初度官宣并购音讯也只是7个月。

在受访东谈主士看来，国联证券收购民生证券，鼓吹如斯之快，与监管荧惑券商合并关联，也与二者合并有助于终了业务协同干系联。

从业务协同来看，区域方面，国联证券立足于长三角，深耕无锡；民生证券分支机构则主要荟萃于河南、山东。合并后，二者消散区域将得以拓展。

业务方面，国联证券以资产照看、基金投顾、资产证券化以及繁衍品见长，比年来重心参加的投行业务仍有很大领导空间，近三年来国联证券投行排名位列行业第28名至第30名之间。

民生证券则大为不同，其以投行和资产照看业务见长。尤其是投行业务，可与头部券商比拟肩，近三年来投行排名位于券业第7名至第12名之间。

“国联证券一朝告成收购民生证券，其投行排名将坐窝显贵领导，大致率将稳居行业前十。”业内东谈主士分析谈。

以2023年数据为例，国联证券收购民生证券后，投行收入将统共达25.89亿元，位列券业第七，排在其前边的券商均为传统强势头部券商，包括中信证券、中信建投、中金公司、国泰君安、海通证券和华泰证券。

从营业收入来看，民生证券近5年齿迹起治愈伏，营业收入位列行业第35名~45名之间。素有“小中信”之称的国联证券营业收入排名则自2018年以来合手续领导；2018年前卫且位列行业第65名，2020年头度排入前60至57名，2021年起营收排名以每年6名以上的速率迅速领导，2023年照旧达到行业第42名。2024年上半年排名有所下滑，但仍位列行业第50名，较2020年及之前排行光显更优。

券业合并双重旅途

与监管荧惑场合相契合，是国联证券收购民生证券得以快速鼓吹的另一个垂危原因。

拉万古分线，20世纪90年代以来，国内券商曾掀翻数次并购潮，包括1995年~2001年的“分业野心”并购潮、2004年~2006年的“笼统照看”并购潮、2008年~2010年的“一参一控”并购潮，也有东谈主将2012年以来的市集化并购解读为新一轮并购潮，旧年中央金融责任会议再提打造一流投资银行后，有市集东谈主士将其视作更新一轮券业并购的开始。

最新一轮并购潮，路在何方？

笼统受访东谈主士分析，头部券商强强长入、在地方政府推动下的地方中小券商联手，是两大典型旅途。

此番国联证券与民生证券的合并，即属于地方券商相勾搭。

笔据中证协数据，闭幕2023年年底，我国共有证券公司145家。在受访东谈主士看来，其中大部分券交易务同质化颇为严重。

不幼年型券商成立之初的一大宗旨在于发达券商派司效应，如今，券商派司效应照旧弱化。随同券业马太效应的加重，中小券商生活空间更是被进一步压缩，有些地方微型券商利润通俗。

与此同期，比年来，国内证券公司国企背激昂彩日渐浓厚，领有国资布景股东关于券商野心的垂危性日渐突显。这也使得民企券商的生活压力有所加大。

如斯环境下，券商并购冉冉成为新趋势。

记者从多位券商东谈主士处了解到，此轮地方证券公司之间的并购潮大致率由地方政府推动。

有券商东谈主士示意，昔时，除一线城市外，合并省内的券商相互合并、终了业务整合。整合后的券商将优先行状于地方经济与集团发展需要，此后再进行其他业务拓展。

更多行状于地方经济与集团发展需要，这从多家券商比年来股东调整后的新变化可见一斑，诚通证券、长江证券等均为如斯。相较于一味追求创收，央国企成色加重后，券商更为垂青其业务开展与地方经济、集团发展的协同效应。

除了地方中小券商互相联袂，头部券商强强长入，是新一轮券商并购潮的另一条旅途。4月12日新“国九条”淡薄的指标之一——到2035年，一流投资银行和投资机构补助获得光显进展，进一步明确监管怨家部券商合并的荧惑之态。

国泰君安收购海通证券，是正在鼓吹中的头部券商并购典型案例。当今，两家券商合并重组往来有野心等干系议案经股东大会审议，均获高票通过。

与此同期，多家券商合并正在鼓吹中，包括西部证券收购国融证券、国信证券收购万和证券、浙商证券收购国王人证券、华创证券收购太平洋证券等。

中信证券与中信建投、中金公司与星河证券，照旧双双完成高管互换，使得两组券商之间的合并猜思市集存眷度较高。

此外，东兴证券+始创证券利博会体育全站APP，始创证券+第一创业，长江证券+天风证券等，相通颇受存眷。